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Text File  |  1996-10-05  |  3.9 KB  |  81 lines
  1. @037 CHAP 2
  2.  
  3.       ┌───────────────────────────────────────────────────┐
  4.       │LIMITED PARTNERSHIPS:  ADVANTAGES AND DISADVANTAGES│
  5.       └───────────────────────────────────────────────────┘
  6.  
  7. State law provides for a special kind of partnership, the
  8. limited partnership, in which the limited partners have
  9. limited personal liability.  The limited partnership entity
  10. is more regulated than the common garden variety general
  11. partnership, but it allows investors who will not be
  12. actively involved in the partnership's operations to become
  13. partners without their being exposed to unlimited liability
  14. for the debts of the business if it goes under.  The limited
  15. partner risks only his or her investment, but must allow
  16. one or more general partners to exercise control over the
  17. business.  In fact, if the limited partner becomes involved
  18. in the partnership's operations, he or she may LOSE his or
  19. her protected status as a limited partner.
  20.  
  21. @IF114xx]If you are a limited partner in @NAME,
  22. @IF114xx]you will want to take particular note of the fact that you
  23. @IF114xx]could lose your limited liability if you get significantly
  24. @IF114xx]involved in partnership decisions, although some new state
  25. @IF114xx]limited partnership laws are beginning, at last, to allow
  26. @IF114xx]limited partners to have some input into certain major
  27. @IF114xx]decisions of the partnership to protect their interests, 
  28. @IF114xx]without giving up their limited liability protection.
  29. @IF114xx]
  30. General partners in a limited partnership are fully liable
  31. for the partnership's debts.  Every limited partnership must
  32. have have one or more general partners as well as one or
  33. more limited partners.  In other words, someone has to be
  34. responsible to creditors, since the limited partners are not.
  35.  
  36. State law in each state requires certain formalities in the
  37. case of a limited partnership that are not required for
  38. other partnerships.  To qualify for their special status,
  39. such partnerships usually must file a certificate of limited
  40. partnership with the secretary of state or other state or
  41. county offices.  Establishing a limited partnership also
  42. will generally require you to have a written partnership
  43. agreement, as a practical matter, in @STATE.
  44.  
  45. @CODE: CA
  46. Note that while California generally treats limited
  47. partnerships like other partnerships for tax purposes, the
  48. state now imposes an annual minimum franchise tax (the same
  49. as for corporations) of $800 a year on limited partnerships
  50. doing business in California, regardless of the partnership's
  51. taxable income or loss.
  52. @CODE:OF
  53.  
  54. Limited partnerships have one important advantage over
  55. general partnerships for federal income tax purposes:  A
  56. limited partner's distributive share of the partnership
  57. income is generally NOT treated as self-employment income,
  58. and thus is not subject to the federal self-employment tax.
  59. However, general partners in a limited partnership are
  60. subject to self-employment tax, to the same extent as
  61. partners in a general partnership.
  62.  
  63. A limited partnership may also enjoy a similar advantage
  64. with respect to LLCs.  Unless an LLC is properly structured
  65. so that some members are clearly not "managing members,"
  66. then all LLC members, like general partners in a general
  67. partnership, will be subject to self-employment tax on
  68. their share of the LLCs self-employment income.
  69.  
  70. Note that with the adoption of limited liability partnership
  71. (LLP) laws in nearly every state, it is now generally
  72. possible to set up a partnership or register an existing
  73. partnership with the state as an LLP, and thereby obtain
  74. limited liability for ALL the partners of the partnership.
  75. There is no danger of a losing your limited liability in
  76. an LLP if you become involved in its management, which is
  77. a further advantage of LLPs over limited partnerships.
  78. Accordingly, it is likely that limited partnerships will
  79. largely be supplanted by LLPs in the future, due to the
  80. advantages LLPs offer in comparison to limited partnerships.
  81.